市場消息稱，央行為昨日招標發(fā)行的1年期票據(jù)設定了中標利率下限，而最終結果也直接落在下限3.7022%;同時，為了“對沖”準備金率下調(diào)釋放出的資金，央行回籠力度也稍有放大。分析人士預計，央票發(fā)行利率可能會企穩(wěn)一段時間，債券市場也將逐漸消化前期井噴行情。

央行設定招標利率下限

昨日的公開市場操作中，央行招標發(fā)行了期限1年期票據(jù)，中標參考收益率為3.7022%，較上周下行20.47個基點，下行幅度為近兩年以來的新高，而該期限央票中標利率上周剛剛大幅下行近10個基點。自上月中旬央行宣布貸款利率和中小金融機構存款準備金率以來，1年期央票收益率已經(jīng)累計下行了35.61個基點。

來自市場的消息稱，在招標之前，央行已經(jīng)為本期央票的招標利率設定了下限。而最終的招標結果則顯示，中標利率直接落在了下限水平之上。有銀行人士評論稱，當天的招標其實就是數(shù)量招標，如果任由市場定價，降幅可能會更大。

分析人士認為，當前市場對央行繼續(xù)放松貨幣政策包括降息懷有很強預期，央行設定中標利率下限的用意之一就是防止中標利率下滑過快。中債收益率曲線顯示，前日1年期央票收益率約為3.57%，央行設定的中標利率下限高出13BP左右。而昨日二級市場1年期央票的雙邊報價收益率已經(jīng)較前日下行了10個BP左右，顯然是受到了昨日招標結果的激勵。

中信建投證券分析師田紅勤認為，公開市場操作的結果似乎暗含一次降息，未來央票發(fā)行利率可能會在這一水平上穩(wěn)定一段時間，而這也將給債券市場提供一個調(diào)整的契機。

國慶后一周，債券市場上演了一波波瀾壯闊的井噴式行情。銀行間國債收益率曲線單周下移66bp，政策性銀行債收益率曲線平均下移63bp，國債和政策性銀行債收益率曲線繼續(xù)呈現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。上周五財政部發(fā)行的3年期國債中標利率為2.64%，超過市場最樂觀的預期，認購倍數(shù)為2.14倍，商業(yè)銀行成為最主要的配置機構。

存款準備金率今日下調(diào)

央行將從今日起下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，券商研究員預計將釋放約2200億元資金，而本周公開市場到期資金量為780億元。在這樣的背景下，央行昨日加大了回籠力度。

除了發(fā)行600億元1年期央票外，央行還開展了兩期正回購操作，其中28天期600億元，91天期300億元。前者中標利率為3.00%，較上期下行3個基點，上月中旬以來累計下行20個基點。后者則為5個月以來重啟，可以起到跨年調(diào)節(jié)資金的作用。

昨日的公開市場操作累計回籠1500億元。申萬研究所發(fā)布的報告稱，央行本周可能會適當加大公開市場的回籠力度，但仍會相對較為溫和，畢竟貨幣政策已經(jīng)全面放松，央行需要連續(xù)向市場注入流動性以恢復金融市場信心并刺激信貸投放。