市場(chǎng)消息稱，央行為昨日招標(biāo)發(fā)行的1年期票據(jù)設(shè)定了中標(biāo)利率下限，而最終結(jié)果也直接落在下限3.7022%;同時(shí)，為了“對(duì)沖”準(zhǔn)備金率下調(diào)釋放出的資金，央行回籠力度也稍有放大。分析人士預(yù)計(jì)，央票發(fā)行利率可能會(huì)企穩(wěn)一段時(shí)間，債券市場(chǎng)也將逐漸消化前期井噴行情。

央行設(shè)定招標(biāo)利率下限

昨日的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行招標(biāo)發(fā)行了期限1年期票據(jù)，中標(biāo)參考收益率為3.7022%，較上周下行20.47個(gè)基點(diǎn)，下行幅度為近兩年以來(lái)的新高，而該期限央票中標(biāo)利率上周剛剛大幅下行近10個(gè)基點(diǎn)。自上月中旬央行宣布貸款利率和中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率以來(lái)，1年期央票收益率已經(jīng)累計(jì)下行了35.61個(gè)基點(diǎn)。

來(lái)自市場(chǎng)的消息稱，在招標(biāo)之前，央行已經(jīng)為本期央票的招標(biāo)利率設(shè)定了下限。而最終的招標(biāo)結(jié)果則顯示，中標(biāo)利率直接落在了下限水平之上。有銀行人士評(píng)論稱，當(dāng)天的招標(biāo)其實(shí)就是數(shù)量招標(biāo)，如果任由市場(chǎng)定價(jià)，降幅可能會(huì)更大。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)央行繼續(xù)放松貨幣政策包括降息懷有很強(qiáng)預(yù)期，央行設(shè)定中標(biāo)利率下限的用意之一就是防止中標(biāo)利率下滑過(guò)快。中債收益率曲線顯示，前日1年期央票收益率約為3.57%，央行設(shè)定的中標(biāo)利率下限高出13BP左右。而昨日二級(jí)市場(chǎng)1年期央票的雙邊報(bào)價(jià)收益率已經(jīng)較前日下行了10個(gè)BP左右，顯然是受到了昨日招標(biāo)結(jié)果的激勵(lì)。

中信建投證券分析師田紅勤認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)操作的結(jié)果似乎暗含一次降息，未來(lái)央票發(fā)行利率可能會(huì)在這一水平上穩(wěn)定一段時(shí)間，而這也將給債券市場(chǎng)提供一個(gè)調(diào)整的契機(jī)。

國(guó)慶后一周，債券市場(chǎng)上演了一波波瀾壯闊的井噴式行情。銀行間國(guó)債收益率曲線單周下移66bp，政策性銀行債收益率曲線平均下移63bp，國(guó)債和政策性銀行債收益率曲線繼續(xù)呈現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。上周五財(cái)政部發(fā)行的3年期國(guó)債中標(biāo)利率為2.64%，超過(guò)市場(chǎng)最樂(lè)觀的預(yù)期，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為2.14倍，商業(yè)銀行成為最主要的配置機(jī)構(gòu)。

存款準(zhǔn)備金率今日下調(diào)

央行將從今日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，券商研究員預(yù)計(jì)將釋放約2200億元資金，而本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為780億元。在這樣的背景下，央行昨日加大了回籠力度。

除了發(fā)行600億元1年期央票外，央行還開(kāi)展了兩期正回購(gòu)操作，其中28天期600億元，91天期300億元。前者中標(biāo)利率為3.00%，較上期下行3個(gè)基點(diǎn)，上月中旬以來(lái)累計(jì)下行20個(gè)基點(diǎn)。后者則為5個(gè)月以來(lái)重啟，可以起到跨年調(diào)節(jié)資金的作用。

昨日的公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)回籠1500億元。申萬(wàn)研究所發(fā)布的報(bào)告稱，央行本周可能會(huì)適當(dāng)加大公開(kāi)市場(chǎng)的回籠力度，但仍會(huì)相對(duì)較為溫和，畢竟貨幣政策已經(jīng)全面放松，央行需要連續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性以恢復(fù)金融市場(chǎng)信心并刺激信貸投放。